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铜期权生意指南

泉源:| 时间:2018-09-14 17:14:00| 阅读量:2346

????????2018年8月31日，证监会宣布已批准上海期货生意所开展铜期权生意，合约正式挂牌生意时间为2018年9月21日。这也是我国首个工业期货期权品种，成为继白糖和豆粕之后，海内上市的又一个场内期权。

铜期权的上市关于有色工业具有主要意义，一方面，将完善工业链危害治理工具，另一方面，也将完善我国铜期货市场的投资者结构，同时提升铜的国际定价话语权。

一、?上市生意相关信息

1、?关于铜期权合约规则表

合约标的物	阴极铜期货合约（5吨）
合约类型	看涨期权，看跌期权
生意单位	1手阴极铜期货合约
报价单位	元（人民币）/吨
最小变换价位	1 元/吨
涨跌停板幅度	与阴极铜期货合约涨跌停板幅度相同
合约月份	与上市标的期货合约相同
生意时间	上午9:00-11:30下昼13:30-15:00及生意所划定的其他时间
最后生意日	标的期货合约交割月前第一月的倒数第五个生意日，生意所可以凭证国家法定节沐日调解最后生意日
到期日	同最后生意日
行权价钱	行权价钱笼罩阴极铜期货合约上一生意日结算价上下1倍当日涨跌停板幅度对应的价钱规模。行权价钱≤40000元/吨，行权价钱间距为500元/吨；40000元/吨＜行权价钱≤80000元/吨，行权价钱间距为1000元/吨；行权价钱＞80000元/吨，行权价钱间距为2000元/吨
行权方法	欧式。到期日买方可以在15:30之条件出行权申请、放弃申请
生意代码	看涨期权：CU-合约月份-C-行权价钱
生意代码	看跌期权：CU-合约月份-P-行权价钱
上市生意所	上海期货生意所

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2、?关于生意代码寄义

标的物生意代码-合约月份-看涨期权代码（C）或看跌期权代码（P）-行权价钱

举个小例子：

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3、?关于合约包管金

期权生意实验包管金制度。作为一种权力与义务疏散的金融产品，期权包管金的缴纳关于期权买方和卖方也是纷歧样的。期权买方作为权力方，无需缴纳包管金，期权卖方作为义务方，则需要缴纳包管金。凭证上期所划定，铜期权卖方生意包管金的收取标准为下列两者中的较大者：

（1）期权合约结算价×标的期货合约生意单位+标的期货合约生意包管金-（1/2）×期权合约虚值额；

（2）期权合约结算价×标的期货合约生意单位+（1/2）×标的期货合约生意包管金。

其中：

看涨期权合约虚值额=Max（行权价钱-标的期货合约结算价，0）×标的期货合约生意单位；

看跌期权合约虚值额=Max（标的期货合约结算价-行权价钱，0）×标的期货合约生意单位。

4、?关于合约涨跌幅

期权保存涨跌停板，但它跟期权自己价钱涨跌幅度无关，而是跟标的涨跌数值有关。凭证上期所划定，铜期权停板价钱盘算公式如下：

期权涨停板价钱	期权跌停板价钱
期权合约上一生意日结算价 + 标的期货合约上一生意日结算价×标的期货合约涨停板的比例	Max（期权合约上一生意日结算价 - 标的期货合约上一生意日结算价×标的期货合约跌停板的比例，期权合约最小变换价位）

5、?关于生意指令和生意时间

生意所对期权合约提供限价指令、作废指令及生意所划定的其他指令。限价指令可以附加连忙所有成交不然自举措废（FOK）和连忙成交剩余指令自举措废（FAK）两种指令属性。

铜期权生意时间与标的期货合约一致，为上午9:00-11:30，下昼13:30-15:00和生意所划定的其他时间。

6、?关于合约到期日

铜期权到期日/最后生意日：标的期货合约交割月前第一月的倒数第五个生意日，生意所可以凭证国家法定节沐日调解最后生意日。

最后生意日是期权合约可以举行生意的最后一天，也是铜期权（欧式期权）买方可提交行权申请的日期，逾期买方的期权作废。以CU1811-P-48000为例，下图展示了其到期历程：

图片2.png

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7、?关于行权

按买方行权时间划定划分下，期权分为欧式和美式。在已上市的商品期权，豆粕期权和白糖期权都是美式期权，然而上海期货生意所上市的铜期权却是欧式期权。买方只能在到期日当天15:30之条件出行权申请、或者放弃申请，无法在到期日前举行行权。

8、?关于生意限仓

期权合约在其生意历程中的差别时间阶段，期权合约持仓限额划分适用差别的数额。

期权持仓的统计方法如下：

同标的看涨期权的买持仓量+看跌期权的卖持仓量；

同标的看涨期权的卖持仓量+看跌期权的买持仓量。

上市初期，铜期权合约持仓限额如下表：

限仓时段	限仓数额
标的期货合约挂牌至交割月份前第仲春	3000手（单边）
标的期货合约交割月前第一月	800手（单边）

二、?关于加入铜期权的条件

一样平常单位客户	小我私家客户
开通期权生意权限前5个生意日逐日结算后包管金账户可用资金余额均不低于人民币10万元	开通期权生意权限前5个生意日逐日结算后包管金账户可用资金余额不低于人民币10万元
相关营业职员具备期货、期权基础知识，通过生意所认可的知识测试	具备期货、期权基础知识，通过生意所认可的知识测试
具有生意所认可的累计10个生意日、20笔及以上的期权仿真生意成交纪录	具有生意所认可的累计10个生意日、20笔及以上的期权仿真生意成交纪录
具有生意所认可的期权仿真生意行权纪录	具有生意所认可的期权仿真生意行权纪录
具有加入期权生意的内部控制、危害治理等相关制度
不保存执法、行政规则、规章和生意所营业规则榨取或者限制从事期货和期权生意的情形	不保存执法、行政规则、规章和生意所营业规则榨取或者限制从事期货和期权生意的情形
生意所要求的其他条件	生意所要求的其他条件

其他客户：特殊单位客户、做市商以及最近三年内具有生意所认可的商品期权、50ETF真实生意成交纪录的客户不再对资金、期权知识储备以及仿真生意及行权纪录做要求，但仍需知足生意所的其他要求。

三、?铜期权与豆粕期权、白糖期权纷歧样

相同点：

（1）豆粕期权、白糖期权、铜期权均以响应品种的期货合约为标的物，一手期权合约均对应一手期货合约；

（2）豆粕期权、白糖期权、铜期权的涨跌停板幅度均与其标的期货合约的涨跌停板幅度相同。

（3）行权后买方获得的是相关期货合约。

差别点：

期权	期权类型	合约月份	最后生意日
豆粕期权	美式	1、3、5、7、8、9、11、12月，与标的期货合约月份逐一对应	标的期货合约交割月份前一个月的第5个生意日
白糖期权	美式	1、3、5、7、9、11月，白糖期货1909合约之前，白糖期权的合约月份与其标的期货的合约月份对应	白糖期货1909合约之前，白糖期权的最后生意日是其标的期货合约交割月份前二个月的倒数第5个生意日
白糖期权	美式	白糖期货1909合约之后，白糖期权的合约月份为标的期货合约中的一连两个近月，厥后月份的期权合约在标的期货合约结算后持仓量抵达5000手（双边）之后的第二个生意日挂牌	白糖期货1909合约之后，白糖期权的最后生意日是其标的期货合约交割月份前一个月的第3个生意日
铜期权	欧式	1～12月，与标的期货合约月份逐一对应	标的期货合约交割月前第一个月的倒数第5个生意日

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